有量无价，埃安的上市全乱套了
原创首发 | 金角财经（ID: F-Jinjiao)作者 | 柯基的柯一度被广汽集团视为转型新能源的标杆——广汽埃安，未能完成既定目标。在国内市场上，广汽埃安在过去的一整年当中，虽然在销量上仅次于比亚迪与特斯拉，但并未完成年销50万辆的目标。根据广汽集团披露的快销数据显示，2023年全年，广汽埃安销售数量为48万辆，同比增长77.02%。2万辆的缺口，大概率是高端车型昊铂GT和昊铂HT未达预期所致，月销量不破千的业绩难负行业第三的盛名。与此同时，广汽埃安赴港上市的传闻开始在市场扩散，在销量尚未达标的情况下，不能单纯依靠“网约车”之王的故事来唤醒资本市场的热情。摘下“网约车”标签广汽埃安是名副其实的“网约车”之王。就在一众新能源汽车品牌在犯愁如何进行市场推广、消费者心智建设等问题之时，广汽埃安直接将目标锁定在了B端市场，并确定了“要做B端市场的王者”的目标。彼时，国内网约车市场正值高速发展阶段，以滴滴为例，根据相关财报数据显示，2020年3月-2021年3月，滴滴在中国拥有1300万名年活跃司机，而到了2022年3月-2023年3月，这个数字变成了1900万。一众车主将燃油车替换成新能源汽车，B端市场对新能源汽车需求旺盛。广汽埃安果断抓住机会，2020年，全年销量突破6万辆。其中，埃安S以全年4.6万辆的销量，跻身乘联会2020年新能源乘用车零售销量第4名。2021年，广汽埃安年销量12.7万辆，43%来自B端市场，其中埃安S有63%的新车投放至B端，埃安Y也有20.33%投放至B端。不过，随着网约车发展至中后期的市场红利消失，进入到内卷为关键词的存量市场之后，短期内难以出现成批次与建制的换车需求。据公开数据，2022年，全国网约车用户规模为4.37亿人，比2021年的4.53亿人，少了近1600万人。广汽埃安也感受到了相关市场反馈，顺势推出以面向C端市场为主的中高端车型。2022年9月，广汽埃安发布昊铂系列高端车型，定位为跑车的昊铂SSR，中大型豪华轿车昊铂GT以及中大型SUV昊铂HT。昊铂GT和昊铂HT两款为主力销售车型，售价在20万元-30万元之间。彼时，广汽埃安不无自信地表示：“Model3多年来的强势表现，就像一个难以攀爬的大山，国内车企‘围殴’特斯拉这场戏上演了5年，并没有哪一款车能撼动Model3的霸主地位。直到昊铂GT到来，中美智能车大战的剧本进入了另一个章节。”后从网约车的行业发展轨迹来看，广汽埃安在当时推出高端产品来试图撕掉“网约车”的标签，算是一次及时的抽身转型。据交通运输部公布的数据显示，2023年第一季度，全国网约车订单数一直处于上涨状态，前三月环比分别上涨14.1%、13.30%、9.70%；3月网约车行业的订单量为7.16亿单，同比增长32.8%。到了4月，共计收到订单信息7.06亿单，环比下降1.4%。其中，面向乘客、与网约车平台公司共同提供服务的平台（即聚合平台）完成1.96亿单，环比下降0.7%。按照既定的剧本来看，广汽埃安应该是在站稳中低端市场之后，背靠着广汽集团，顺势树立起“特斯拉挑战者”或者“特斯拉国产平替”的概念，成为传统车企转型新能源的标杆，实现消费市场与资本市场的双丰收。立足未稳一次令人始料未及的行业价格战直接打乱了广汽埃安的节奏。去年年初，特斯拉国产车型最高降价4.8万元的做法直接吹响价格战号角，“价格屠夫”的重压之下，车企为了增强自身在价格战中的耐力，陆续将“降本增效”贯彻到底。随着越来越多的车企跟牌降价，这场由特斯拉作为始作俑者的降价潮蔓延到了整个中国车市，直接打了广汽埃安一个立足未稳。倘若没有价格战的出现，昊铂GT和昊铂HT还是可以对标特斯拉，打一个“价格差”的优势出来，即同样价格，但能提供高于特斯拉的性能与配置。但在历经价格战的洗礼之后，昊铂GT和昊铂HT两款为主力销售车型所在的20-30万元价格带中，几乎成为了所有车企的必争之地，比亚迪、小鹏、极氪等品牌均有战略级产品，上述品牌不断将硬件配置进行内卷升级，让广汽埃安的产品变得相对“中规中矩”。此前，蔚来创始人李斌曾作出研判，“明后年，20万到30万元的汽车市场竞争确实会更加惨烈。”比如于2023年12月底上市的极氪007，在各方面都很能打，极氪自研金砖电池、800V高压充电平台、8295芯片赋能智能座舱、一体式智慧灯幕，零百加速2.84秒，更具竞争力的是，这款车的起售价只要20.99万元。由于常年根植B端市场所形成的路径依赖，导致广汽埃安对于C端市场的反应有些“后知后觉”，在身处行业价格战时推出产品，需要在品牌端上塑造强烈的标签来打差异化，从而形成爆款来站稳脚跟。提到小鹏、特斯拉，大多数消费者首先想到的关键词是自动驾驶；说起蔚来，立刻能想到李斌那句“傻傻地对用户好”；理想则把奶爸车与自己深度捆绑。曾经投资过埃安供应链企业的投资人秦瑨认为，眼下，用户对昊铂还没有形成品牌认知，一个能打的品牌必然有一项过人之处，“都做80分，用户很难记住，不如把某一项做到更高分。”昊铂GT上市首月，即2023年7月份，其销量成绩为2003辆，这一成绩对于一台新车来说还算能够接受，可惜在后续的8~12月份，其月销量分别为710辆，706辆，506辆，100台和435辆。上市的节奏乱了广汽埃安的高端化不顺，一定程度上也延缓了公司IPO的计划。从2022年开始，IPO一事频繁被埃安高层提及。最早在2022年8月的广汽集团财报会上，广汽集团董事长曾庆洪就谈到，广汽埃安混改进展顺利，A轮融资已经正式挂牌，之后将重点推进埃安的IPO工作。资本市场对埃安的关注度也在提升。2022年3月，埃安完成Pre-A轮融资，交易金额为25.66亿元，估值达390亿元。大约半年后，埃安宣布完成A轮融资，融资总额达182.94亿元，达成国内新能源汽车行业最大单笔私募融资。A轮融资结束后，广汽埃安估值超千亿，高达1032.39亿元。在当时，随着新能源补贴等政策性的助推，本以为新能源车即将迎来大结局。即在特斯拉跑通了新能源车的制造环节情况之下，一众国产新能源品牌通过对制造工艺以及机车系统优化、品牌故事的强力塑造，拿出价格同级但硬件配置更高的产品来完成大众市场的普及。埃安随即趁热打铁，尽快推进上市。不料特斯拉没有按照既定的剧本来开展故事，已经具备定义新能源车的马斯克直接挥舞价格镰刀来杀价，导致整个中国车市被迫内卷。到了去年9月的2023年半年度业绩会上，曾庆洪回应广汽埃安IPO时的回应，就变了“具体上市时间将取决于审核进展和资本市场状况”。近期，在时间节点慢慢接近最初传言的“2023年底或2024年初”，又有消息称广汽埃安2024年将在香港上市，但广汽集团和广汽埃安方面尚未证实此说法。好在广汽埃安对上游供应链有所涉及，在产品高端化进展不顺之时，还能有一个能源公司的故事作为保底。2022年10月，广汽埃安、广汽乘用车（即广汽传祺）等广汽集团旗下子公司联合成立因湃电池科技公司。当年12月11日，因湃电池工厂动工，总投资达109亿元。一年后，工厂竣工投产，首期产能为6GWh，2024年至2025年将分期扩产至36GWh。2023年12月12日，广汽埃安宣布因湃电池智能生态工厂竣工，同时全栈自研自产的P58微晶超能电池下线。市场分析认为，因湃电池工厂的正式投产，对广汽埃安而言意义非凡：首先，这种专属化开发的能力是打造高端纯电的必经之路，对于广汽埃安冲击高端市场，提升旗下高端豪华品牌昊铂的综合实力，是至关重要的一步；其次，随着因湃电池智能生态工厂竣工，标志着广汽埃安已完成能源生态的核心拼图，正式成为一家新能源公司，同时也是全球极少数实现电池全栈自研自产的主机厂。所谓微晶超能电池，是指电池在传统磷酸铁锂化学体系的基础上，引入更高容量的第二相正极微晶活性材料。相比当前市面上量产的磷酸铁锂电芯，这种电池的电芯质量能量密度将提升13.5%，体积能量密度提升20%，有效解决了“性能均衡”的锂电技术难题。因湃电池总经理许俊海称，公司电池产品主要配套广汽埃安新能源汽车，从2024年开始也将配套广汽传祺车型。他透露，公司同时在接触广汽丰田、广汽本田等广汽集团内部企业，但尚未有计划向外部企业供应电池产品。除了保障新能源汽车动力电池供应，广汽埃安还希望借因湃电池开拓能源生态。公司称，因湃电池工厂竣工意味着埃安成为一家能源公司。参考资料：济南时报 《网约车司机“满”了，中年人再就业的堡垒正在失守》金角财经 《上市前夕，广汽埃安大动作！》凤凰网科技 《“网约车之王”埃安陷销量瓶颈，赴港IPO能否兑现千亿估值？》鳌头财经 《广汽埃安目标落空 港股IPO传闻再起 能否兑现千亿估值？》
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